恒大好样的 亏损70亿 赚4025亿

莫松

恒大认亏化解万科股权僵局，深铁如愿成第一大股东，投桃报李支持恒大… 原创2017-06-09 陈冬生券商中国券商中国券商中国


万科股权之争终于尘埃落定。

6月9日晚，中国恒大发布公告称，恒大地产及其附属公司将持有15.53亿股万科A股份，以292亿悉数转让予深圳地铁。深圳地铁持有的万科股份达到29.38%，超过宝能系25.4%的持股份额，成为万科第一大股东。


随后，万科A也公告了这一进展。


至此，喧嚣尘上近两年的万科股权之争终于落幕。恒大以亏损70亿的代价化解万科股权僵局：深圳地铁如愿坐上了万科第一大股东位置，战略转型开启；处于风口上万科，至此可以重新步入正轨。

深圳地铁成万科第一大股东

今日，中国恒大公告表示，恒大地产及其附属公司将持有15.53亿股万科A股份，以292亿悉数转让予深圳地铁。深圳地铁持有的万科股份达到29.38%，超过宝能系25.4%的持股份额，成为万科第一大股东。

公告显示，出售万科A的对价为18.80元。公司2016年期间收购总价约362.7亿元，预期出售产生的亏损约70.7亿元。

中国恒大年报显示，2016年实现营业额2114.4亿，同比增58.8%；核心业务利润208.1亿，同比增89.2%；现¥余额为3043.3亿，同比增长85.5%。


去年7月份，万科复牌后，宝能的高成本资金曝光、万科管理层面临罢免危机等一系列事件，导致万科股价急速下挫，其中7月4至5日两天，股价从24.43元迅速跌至19.79元，此后一个月内，更一度跌破17元，今年上半年万科股价长期维持在20元/股左右水平。

此时，恒大忽然出手，开始接连增持万科A股，并迅速成为其第三大股东。外界把恒大解读为，又一个觊觎万科的“野蛮人”。

不过，2016年12月份，中国恒大集团副主席、总裁夏海钧在公开场合曾表态“无意也不会成为万科的控股股东”。

值得一提的是，这已经不是恒大第一次站队深圳地铁一边了。早在今年3月份，中国恒大表示，将其持有的万科股份表决权委托予深圳地铁。

业内人士表示，如果当时万科股价持续下跌，宝能有可能面临“爆仓”，且其绝大部分购股资金均来自保险、资管计划等高成本资金，一旦其资金链破裂，压力将迅速传导到银行业、保险业。

净负债率或再降15.2百分点

记者注意到，今年以来，中国恒大股价在港股市场表现抢眼，领涨内房股，今年以来累计涨幅超240%，对应市值上涨1400亿左右，最新市值达2177.88亿港币，已经超越碧桂园，成为市值第一的内房股，市值直追万科。

不难发现，今年以来，中国恒大的重要转变是负债率一直在降低。


据悉，恒大于6月2日完成700亿战略投资的引入，资金已全部到账，实现公司净资产大幅增厚。

此外，中国恒大6月5日公告，公司已赎回永续债805.6亿，完成71.3%永续债的赎回，提前完成2017年全年赎回70%永续债的目标，并计划在6月30日前赎回剩余288亿永续债。加上本次回笼292亿现¥用于偿债，在经过一连串资本挪腾后，恒大的资产负债表得到进一步改善。

业内人士测算，以恒大2016年年报的数据总借款5350.7亿、现¥余额3043.3亿、净资产1925.3亿为基础进行测算，在出售万科股份后，公司现¥余额增加292亿至3335亿，简单计算,将带动净负债率下降15.2%。

摩根士丹利最新研报指出，随着恒大完成引战及赎回永续债，预期在负债率大幅下降的同时推动盈利大增，并大幅调高恒大目标价位。

恒大亏70亿化解万科股权僵局

此次，深圳地铁成为万科的第一大股东，不仅终结了这场旷日持有的股权之争，使万科发展步入正轨，更将助力深圳地铁战略转型。

早在去年6月份，万科与深圳地铁签署战略合作备忘录，深圳地铁集团董事长林茂德表示，深圳作为较早实施以公共交通为导向的“TOD”发展模式的倡导者，提出了“建地铁就是建城市”的发展理念。在“十三五”期间，深圳地铁集团将继续坚定不移地推行“轨道+物业”模式。

今年3月16日，恒大集团与深圳地铁集团签署战略合作协议，双方将在城市建设、轨道交通等方面开展战略合作。

今年全国“**”上，“粤港澳大湾区”被写入政府工作报告，上升为国家战略，深圳作为这一区域，近年来在城市转型、产业升级、经济创新方面领先的城市，在带动周边经济发展、形成产业梯次结构、发挥区域辐射力方面，已经具备了成为城市圈核心都市的条件。

先进国家的经验表明，轨道交通网络是连结城市圈的纽带。在“东进战略”和区域一体化的大趋势下，深圳及周边地区的互通互联将大大提速，这意味着未来深圳地铁集团今后的发展布局或许也不只局限于深圳。

国泰君安证券研报显示，恒大已经在深圳储备了21个旧改项目，预计的销售金额达到惊人的4025亿。这些项目将为恒大在深圳的发展奠定基础，此外，旧改项目如果有政府的大力支持，将会更易推进。

深圳地铁投桃报李

就在恒大以自亏70亿元代价站队深圳地铁之后，深圳地铁也立马做出了投桃报李的举措。

今日晚间，深圳地铁在官网上公告，深圳地铁集团也将继续支持恒大集团在轨道交通及城市建设等方面的业务发展，促进双方合作共赢。


深圳地铁集团表示，自3月16日与恒大集团签订战略合作框架协议以来，双方按法制化、市场化原则，就共同推动万科可持续发展，维护证券市场稳定健康，以及深圳地铁集团进一步增持万科股份进行了充分而积极有效的沟通。

据介绍，深圳地铁集团通过此次受让万科股份，将进一步增强深圳地铁集团成为万科基石股东的信心，有利于证券市场健康发展，有利于万科股权结构优化，更好地服务地方经济发展，有利于深圳地铁集团与万科有效发挥地铁集团轨道交通建设运营商、万科城市配套服务商的优势，实现强强联合、协同发展的目标，与各方股东共同推动万科持续稳健发展。

深圳地铁集团还表示，支持万科的混合所有制结构，支持万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制，支持万科管理团队按照既定战略目标，实施运营和管理，支持深化“轨道+物业”发展模式，并将依法依规推动万科董事会换届工作。

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