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近来,大盘在2000点上方振幅收窄,上下两难的局面依然没有打开,而利好和利空的不断交织正在影响A股市场的走向。证监会日前核发10家企业新股发行批文,标志着IPO暂停数月之后正式重启;而央行9日宣布扩大定向降准的范围,成为次日股市反弹的催化剂。专家表示,随着“稳增长”措施不断发力,市场政策环境逐步改善,股市在2000点站稳后,再次上涨的机会将大于下跌的风险。
上下两难局面难破解
5月份以来,一系列宏观环境的改善使得A股市场上看好后市的声音不断增强。在经历了几个月的起伏之后,大盘终结了此前月线的两连阴,并在2000点上方再度企稳。不过,从5月份下旬至今,随着大盘振幅不断收窄,市场多空双方的博弈依然难分胜负。
“5月份出现上下仅70点的振幅较为罕见。”在申银万国证券研究所市场总监桂浩明看来,这首先说明A股市场中的多空双方处于僵局,谁也不具备压倒性优势,使得大盘难上难下,只能在一个很小的区间内做窄幅拉锯;其次还表明,相当数量的股票在运行中十分缺乏弹性。此外,还反映出市场明显缺乏深度。
“目前股市所处点位,仍属宏观基本面的具体反映。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示,在如此熊市大底部,下有跌无可跌的大盘权重股支撑着,上有房地产泡沫及工业产能过剩的双重风险压制着。这就是目前A股市场所处的“上不能、下不得”的胶着状态。
IPO开闸不应恐慌
然而,随着新股发行的闸门再度打开,IPO重启这只“靴子”的落地,是否会打破当前僵局,再次造成市场的恐慌呢?
“在今年1月份IPO重启后不久,监管层因担心股市下跌而再次关闭了一级市场,对于时隔4个月后即将再次开闸的IPO,其实市场已有了一种较为强烈的期待或预期。”董登新表示,这不仅是因为中国投资者偏好炒小、炒新的固有习惯,更因为实体经济与科技创新需要IPO,产业结构调整也需要IPO,总是一味关闭着一级市场是消极被动的,也是行不通的。
事实上,尽管IPO带来的扩容压力确实会给市场带来一定影响,但是投资者更应理性看待新股启动,无须过分恐慌。证监会此前已经明确表示下半年新股发行节奏将控制在100家左右,并按月大体均衡发行上市,强调要统筹好注册制改革的力度和市场的可承受能力,这无疑是给投资者吃了颗定心丸。
董登新强调,在市场化、法治化改革方向下,监管层不应该调节股市涨跌,更不应该人为控制IPO节奏。因为股市涨跌应该是由投资者最终决定的,而IPO节奏则应该是由发行人与市场博弈而自动生成的,项目融资时间选择与商机把握是由企业说了算,而不应该由监管层做主或控制。这也是IPO核准制走向注册制的客观要求。因此,更应该用一种积极健康的态度来看待IPO。
政策利好有望上台阶
然而,就在证监会核准10家企业IPO的同一天,央行宣布再次定向降准。这个“巧遇”,也在一定程度上缓解了市场的悲观情绪,大盘随即在6月10日以上涨1%做出反应。
在董登新看来,此次定向降准与IPO重启发生在同一天只是巧合,应该不存在刻意安排。此次央行定向降准是在“保持定力”的前提下,为盘活信贷存量、优化信贷结构而采取的暂时性措施,但其本意绝不是为了给市场“放水”,更不是为了扩张货币政策。因此,央行定向降准对股市的影响是中性的。
“新股发行是既定的,而央行定向降准也早已明确,这些信息综合在一起,反映出市场政策环境在逐步改善。”桂浩明表示。
随着大盘在2000点获得支撑变得日益明朗,股市的机会将大于风险。“股指在2000点偏上位置上已经整理了很长时间,在市场氛围得到改善的背景下,应该能够上一个台阶,也就是说,后市有望展开反弹。”桂浩明表示,由于实体经济好转还需要时间来检验,股市供求关系的缓和也需要一个过程,因此,即使大盘现在有所反弹,空间也不会很大,仍难以突破原来的箱体整理框架。(人民日报海外版)
市场人气回暖沪指下周挑战2100点
本周,世界杯开幕、新股发行(IPO)重启消息齐上阵。在股指上下两难的节骨眼上,周四“法定砸盘日”魔咒被破,周五上证指数、深成指、创业板指数集体大涨。我们认为,考虑到市场人气已显著回升,下周市场或延续反弹,上证指数有望挑战2100点整数关口。
本周五,深沪股指双双大涨。上证指数收于2070.72点,上涨19.01点,涨幅0.93%,成交825.47亿元;深成指收于7401.35点,上涨101.54点,涨幅1.39%,成交1130.71亿元。两市成交量比周四放大约303亿元。近期市场量能呈现稳步走高迹象。申万28个一级行业指数全线上涨,其中汽车、电子和银行板块领涨,分别上涨2.21%、1.68%和1.65%,而交通运输、食品饮料和公用事业板块涨幅居末。个股方面,两市终盘有1937只上涨,329只平盘,361只下跌,其中康耐特、中航重机和金飞达等29只个股涨停,无个股跌停。
本周基本面利好不断。尽管A股未能纳入MSCI全球基准指数,但央行本周三表示,将松绑合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)审批,甚至将择机取消审批,并扩大到境内外所有合法机构。此举意味着A股市场长期资金渠道将得以拓宽。
同时,央行最新发布的数据显示,5月人民币新增贷款8708亿元,广义货币(M2)增速达13.4%,均高于市场预期。业内人士分析,信贷反弹是为了响应微刺激,之后还存在加码可能。此外,本周公开市场实现净投放1040亿元,业界普遍预期,今年6月发生钱荒的可能性不大。
周五,深交所正式发布了优先股试点业务实施细则,由于对优先股发行将主要采取非公开发行方式,且实行协议转让,从而对银行等优质蓝筹股构成直接利好,这也是周五股指发力上涨的重要原因之一。
从盘面看,在经过前半周的连续上涨后,周四没有出现杀跌。“法定砸盘日”魔咒被破后,虽然主板指数尚未表现出强势,但个股却精彩纷呈,这一点非常值得肯定。本周热点题材突出,长江经济带、机器人、软件、重组和京津冀等题材轮番表现。题材的活跃有效激发了市场人气,一些个股股价节节攀高,呈现强者恒强的特征,部分重组股更是走出了独立行情。这种情况在前些时候较为少见,强势股大量出现说明个股行情正逐渐升温,这从涨停板个股的数量及游资席位的活跃度可见一斑。
指数方面,本周五上证指数带量突破2060点敏感位置后,将为未来一段时间的操作带来重要指导意义。权重股带动指数冲过半年线,也意味着市场的盘整格局已被打破,后市进一步上涨可期。
技术上,下周市场延续反弹的概率偏大,上证指数或调整2100点。不过,需要注意的是,大盘即使向上突破了盘局,也并不意味着后市就一马平川,主力可能会制造新的震荡,因而操作上暂不宜过于激进。
从资金面上看,短期或许还会遭遇三方面考验。首先是世界杯已经开赛,世界杯赛无疑会转移部分投资者在股市上的精力和热情,从而造成交投不旺。逢赛必跌魔咒向来制约A股,此次或许也不例外;第二,下周新股申购正式启动,虽然市场对于新股的预期相对充分,但市场仍会面临资金分流的压力;第三,6月底将至,虽然发生钱荒可能性已不大,但银行年中考核也会在一定程度上分流资金。这些因素对大盘量能的持续放大会构成负面影响,因而也不支持后市大盘出现连续上涨。
当然,大盘只要相对平稳,不存在系统性风险,个股就会不断表现,就会有结构性机会。投资者在操作上不妨在控制仓位的前提下,牢牢把握科技加重组的大方向,抓小放大,局部做多,顺势而为。(作者系中航证券分析师)
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