今日市场动向（05.16）

日落牧师

今日市场动向（05.16）

隔夜的市场，尽管美国4月PPI及4月工业产出弱于预期，但依然未阻美元指数的强势，并继续刷出新高。同时，欧元区的疲软数据，拖累了欧元下跌，在此双重压力下，贵金属选择了向下走势。
  近期市场热炒美联储早于预期退出宽松的传闻，最终结果如何，目前还不能定论。回顾一下基本面，可以发现：尽管美联储的量化宽松仍在维持，但近期美国实际利率，已经摆脱了历史低点，并出现逐步走强的迹象。
  以美国十年期TIPS（通胀保值债券，其收益率长期走势与黄金高度负相关，可作为实际利率的标尺）研究为例，从4月26日起，十年期TIPS收益率已经一路上升，并连刷今年以来的新高（截止5月15日数据为-0.36%）。因此，可以预计，在美联储未来逐步退出QE的预期下，美国的实际利率上行趋势有逐步确立迹象。实际利率上行，反映了美元资产吸引力上升，从而推动美元上涨，而更深层次的反映，就是美国经济开始走强，以及带来的实体经济回报上升。若后市果真如此，无疑是对贵金属的利空。

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