产业资本减持 大小非跑路“添堵”反弹行情

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　　5月21日以来，沪深股市整体呈现企稳反弹格局，二级市场资金的交易热情也逐渐开始恢复。不过，作为市场重要参与主体，产业资本的减持却在此时给反弹行情带来了一些不确定性。统计显示，本轮反弹以来，沪深股市重要股东累计净减持股份27.71亿元。

　　二级市场“热” 产业资本“冷”

　　作为A股市场的重要参与者，产业资本的话语权日益提升，其在某个阶段对待股市价值的态度，已经被越来越多的二级市场投资者所重视。

　　在2000点附近挣扎多日之后，5月21日以来，沪深股市呈现企稳反弹格局。统计显示，截至上周五收盘，沪综指在本轮反弹中累计上涨3.12%，深成指累计上涨3.50%，创业板指数则大幅上涨了11.09%。可以说，尽管主要指数反弹步履略显蹒跚，但向上格局一直维护得比较好；而且随着反弹深入以及量能温和放大，二级市场投资者参与行情的愿望也在逐步提升。

　　不过，对于二级市场逐渐深入的反弹行情，产业资本却并不“感冒”，不少重要股东在本轮反弹中趁机减持的倾向比较明显。据WIND数据统计，5月21日以来，沪深股市共有262只个股发生了重压股东增减持的情况。其中，有66只个股被重要股东增持，有192只个股被重要股东减持，另有4只个股增减持相互抵消。从增减仓参考市值看，5月21日以来，66只个股增持总额共计57.69亿元，而192只个股的减持总额共计85.40亿元，这使得本轮反弹以来，重要股东的净减持额达到27.71亿元。显然，本轮二级市场反弹并未显著提升重要股东的持股热情，反而激发了其逢高减持的冲动。

　　此外，在个股方面，万科A、长园集团、冠豪高新和中百集团成为5月21日以来被重要股东增持力度最大的股票，具体增持额分别为15.77亿元、6.54亿元、5.48亿元和2.82亿元。与之相比，长安汽车、上海钢联、永辉超市和网宿科技成为本轮反弹以来被重要股东减持力度最大的股票，具体减持额分别为4.96亿元、4.16亿元、4.01亿元和3.79亿元。此外，本轮反弹中，本产业资本减持超过亿元的个股多达26只。

　　三行业成减持“雷区”

　　作为A股市场中资金实力最强、对企业经营敏感度最高的一个群体，产业资本近期的逢高减持，显然给未来市场走势平添了一丝阴云。

　　分析人士认为，在2000点相对低位，产业资本仍然更倾向于减持股份，原因可能有二：其一，尽管银行间流动性日渐宽松，但实体经济借贷成本并未显著下降，特别是随着地产行业景气度逆转，不少企业出现资金链紧绷的情况，部分产业资本目前的减持行为可能属于“拆东墙，补西墙”的无奈之举；其二，经济虽然出现阶段企稳迹象，但支撑基础并不牢固，产业资本当前的减持行为可能也表达了其对未来经济走向的某些判断。无论如何，对于本轮反弹过程中出现的产业资本逆向减持，投资者还是应该保持高度警惕，特别是对那些减持力度较大的领域更应谨慎对待。

　　从申万一级行业角度看，在本轮反弹中，仅有7个行业获得了产业资本的整体增持。其中，房地产、电气设备、轻工制造整体增持力度最大，分别达到22.17亿元、5.07亿元和5.03亿元。与之相比，有20个行业板块在本轮反弹中出现了不同程度的产业资本减持情况。这其中，电子、汽车、机械设备三大行业成为减持的重灾区，具体减持额分别为11.72亿元、9.82亿元和8.73亿元。分析人士指出，电子行业减持力度较大，或与该板块近期二级市场走势火爆，估值泡沫再度膨胀有关。实际上，计算机、医药生物、传媒等近期热门行业板块，本轮反弹中都排进了减持前十名的行列。至于汽车和机械设备行业，分析人士认为近期减持额居前，或与产业资本对经济周期的判断高度相关。（中国证券报）

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